本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货(huò)一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行，直接原因源(yuán)于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材(cái)价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大(dà)至历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约(yuē)开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预(yù)期(qī)影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态，对(duì)补库(kù)不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库存维持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按(àn)需(xū)补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前(qián)终(zhōng)端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突出，价(jià)格波(bō)动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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