金融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需(xū)求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大(dà)规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发(fā)的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目(mù)前在(zài)日本(běn)持有的股票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决(jué)定其实非常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都有过业务(wù)来往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的(de)分红，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了(le)向这些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新(xīn)在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社(shè)的(de)合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润在短短2年(nián)时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中，胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么日本经(jīng)历了(le)漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的(de)边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在(zài)全(quán)球动荡(dàng)的(de)大(dà)背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味(wèi)着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其(qí)中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布(bù)《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本(běn)效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波回购(gòu)热(rè)潮。

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