金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调(diào结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少少)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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