AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么

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