北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(金允智致命之旅演的谁de)巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会金允智致命之旅演的谁得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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