踩上AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被市(shì)场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市(shì)后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财(cái)报，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元20斤是几kg 20斤是多少磅，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截(jié)至3月(yuè)31日(rì)的(de)股东数达(dá)到(dào)近33万，而截至(zhì)去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零(líng)的年报同时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业(yè)收入(rù)，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业(yè)收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利(lì)润(rùn)的表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非(fēi)经常(cháng)性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他(tā)年(nián)份均在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于(yú)亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)股(gǔ)价(jià)有(yǒu)所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零(líng)年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三(sān)六(liù)零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度(dù)保持基本(běn)不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均(jūn)价(jià)计套现金额(é)也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据三六零此前(qián)公(gōng)告披露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来(lái)看，三(sān)六零(líng)全资子公司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将(jiāng)其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额(é)为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏(kuī)损(sǔn)，三六零(líng)持有股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较大(dà)投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司(sī)的(de)投(tóu)资(zī)收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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