今年1月，美国政府描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的(de)限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的(de)债务信用提(tí)供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在(zài)约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(niá描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句n)，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国(guó)的主权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的(de)分裂局面(miàn)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句，美国(guó)经(jīng)济也(yě)正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即(jí)便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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