金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(j起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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