今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济(jì)方面五斤等于多少克，五斤等于多少克千克，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　五斤等于多少克，五斤等于多少克千克行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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