5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐红楼梦多少字(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)红楼梦多少字取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首红楼梦多少字先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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