AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低(dī王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产)的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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