金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市(shì)主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是自日本(běn)泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年(niá气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别n)以来，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本(běn)可能(néng)正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日(rì)本(běn)交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人(rén)净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(qí)实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能(néng)够支付不(bù)错的(de)分红(hóng)，在某些情(qíng)况下(xià)也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了(le)向(xiàng)这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的(de)巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴(bā)菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过(guò)去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失(shī)去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边(biān)际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太(tài)格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时(shí)日本(běn)在(zài)芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本(běn)的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治(zhì)格(gé)局，在(zài)全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的(de)大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可(kě)避(bì)免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而(ér)提(tí)升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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