自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀求端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的(de)时期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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