编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn72小时是几天，72小时是几天几夜)期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(72小时是几天，72小时是几天几夜jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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