衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为(wèi)违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全(quán)球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？)然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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