美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润或(hu钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称ò)将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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