持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去(qù)年(nián)底增加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金(jīn)君为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均中国哪里的莲子最好吃仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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