金融(róng)界4月26日消息 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库(kù)存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反(fǎ3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米n)弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还(hái)是(shì)得考虑梅雨(yǔ)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米季的因素，往年下(xià)游存在压缩(suō)原(yuán)片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续(xù)上调现货价格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确(què)实难以(yǐ)出(chū)现回撤(chè)，总体还是(shì)正套(tào)思路(lù)。

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