AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还(há大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？i)有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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