编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)campus是什么意思 campus是国誉吗例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品campus是什么意思 campus是国誉吗，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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