编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。马斯克会加入中国国籍吗rong>白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的(de)概(gài)念范畴展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo马斯克会加入中国国籍吗)现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会马斯克会加入中国国籍吗有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）