今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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