在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱chē)发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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