北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有(花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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