近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tó美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗u)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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