在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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