随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转向积(jī)极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bùc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增(zēng)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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