今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了(le)长川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度(dù)毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动。中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克(kè)先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计(jì)算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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