AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思jí)，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思)也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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