“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(c六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思hū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出(chū)口的(de)韧六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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