金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de阴肖是指哪几个肖)向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延迟(c阴肖是指哪几个肖color: #ff0000; line-height: 24px;'>阴肖是指哪几个肖hí)这三(sān)点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投(tóu)产(chǎn)的变数(shù)预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确(què)难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和(hé)同比(bǐ)上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈(kuì)和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的表现(xiàn)并不(bù)匹配。同时(shí)，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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