为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披(pī)露违法违(wéi)规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)何德平(píng)所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量(liàng)比例(lì)超(chā脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思o)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的(de)合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存(cún)在(zài)不当(dāng)行为(wèi)，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的(de)主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可(kě)以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思金(jīn)作(zuò)为保证金，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的(de)意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合影响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待(dài)各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原(yuán)因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为(wèi)上市公司实际(jì)控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何(hé)德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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