自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续流入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并(bìng仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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