射频芯片领域面临变局(jú)，下游市(shì)场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正(zhèng)式(shì)在科创(chuàng)板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级(jí)市场受到资本热捧。据(jù)公司上市(shì)文件，慧(huì)智微于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列外(wài)部机构股东(dōng)。截至上市(shì)前，大(dà)基金(jīn)二期(qī)、广发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的(de)是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走出(chū)了(le)破发(fā)的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价(jià)于(yú)去年下半(bàn)年(nián)触(chù)底回升，但截至今(jīn)日收盘股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频(pín)需求走(zǒu)向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机增速放缓以及(jí)5G普(pǔ)及(jí)潜力有限等因(yīn)素影响，预(yù)计到2028年射频(pín)前端市场(chǎng)年复合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家(jiā)全球射频(pín)芯片巨(jù)头，近年来也在(zài)响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金(jīn)二(èr)期等(děng)多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售，下游应用(yòng)领(lǐng)域主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端(duān)设(shè)备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远通信等(děng)无线通(tōng)信模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户集中且具有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚未(wèi)形成(chéng)规模(mó)效(xiào)应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利(lì)空间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方(fāng)面(miàn)，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧(huì)智(zhì)微产品结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力(lì)不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模(mó)的情况(kuàng)下，慧智微(wēi)开启(qǐ)了(le)对外融资之路(lù)。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)于2018年(nián)末开(kāi)始进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮(lún)融资，众多知名资(zī)方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、IDG等也是在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进入了慧智(zhì)微的股东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的(de)外部机构股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时(shí)间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并(bìng)在(zài)后一轮持续加注的(de)红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书显示，公(gōng)司目前有超过接(jiē)近67％的收(shōu)入来自(zì)于手(shǒu)机领域。当前，智能(néng)手机(jī)出货(huò)量的大幅下降，已经对慧(huì)智微的(de)业绩(jì)造成了冲击，而市(shì)场对(duì)智能手机(jī)未(wèi)来增速持续(xù)放缓的(de)预期，也让资本(běn)市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出了重新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑(huá)，射频前端市场(chǎng)规模与2021年的(de)市场相差无(wú)几(jǐ)。而接下来，由于智能手机(jī)的(de)温(wēn)和增长以及(jí)5G普(pǔ)及的(de)潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着相(xiāng)似产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东(dōng)突击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇(yù)了破发的定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(de)行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月(yuè)跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片(piàn)领域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务(wù)领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至(zhì)汽车(chē)、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域(yù)正呈(chéng)现出(chū)一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂商只能(néng)再(zài)卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微(wēi)电子创始(shǐ)人钟林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前(qián)端芯片杀(shā)价(jià)已经(jīng)无底线，而预计未来每个射频细分赛道还(hái)会有更(gèng)多竞争(zhēng)者(zhě)进入，往(wǎng)后三(sān)年射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)将面临更大的生存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截(jié)至目前，今年共有9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思年(nián)，这个数(shù)据(jù)是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了(le)投资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招(zhāo)股书中表示，本次(cì)IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和(hé)广州研发中心建设以(yǐ)及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方(fāng)面，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位(wèi)，增(zēng)加(jiā)头部客户的市(shì)场份额；技术上跟(gēn)进射(shè)频前端技(jì)术(shù)迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大(dà)对上游滤波器、多工(gōng)器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思