AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能冰火两重冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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