自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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