5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bā公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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