美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号