中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营卅是什么意思，卅是什么意思,读音业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交卅是什么意思，卅是什么意思,读音易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财卅是什么意思，卅是什么意思,读音(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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