金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jì1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元n)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元险(xiǎn)、银行业(yè)风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心(xīn)建议(yì)。

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