5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下历史新(xīn)高。如(rú)广(guǎng)发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日(rì)创下(xià)年内收市新低(dī)；而(ér)整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限到(dào)期(qī)带来(lái)的债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及新经济(jì)领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了(le)制造设(shè)备管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大了(le)市场对(duì)于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求>

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我们(men)确实看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一季(jì)度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实(shí)际(jì)结果中美(měi)两边(biān)的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求)，并看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性压力(lì)持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较大且回调较多(duō)的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药等，若未(wèi)来(lái)市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市(shì)场的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能(néng)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面会(huì)产生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续(xù)承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境(jìng)背景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更(gèng)快(kuài)这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看(kàn)到人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而(ér)随着市场预(yù)期更(gèng)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，可以更多关(guān)注(zhù)互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很大，建(jiàn)议更多(duō)关(guān)注(zhù)个股的性价比与成长(zhǎng)的确(què)定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经(jīng)济(jì)的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国(guó)内(nèi)及(jí)海外多重(zhòng)因素影响，市(shì)场整体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定(dìng)投的(de)方式投资于(yú)港股(gǔ)市场。

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