5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些g>

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依(yī)然(rán)很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营(y耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些íng)收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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