美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎn碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗g)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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