射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求业务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智微正式在科创板上市。公司(sī)股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股(gǔ)东(dōng)。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结(jié)构相(xiāng)似的(de)唯捷创芯(xīn)，上市首(shǒu)日(rì)也走出(chū)了破发的行情(qíng)，该公司股价于去年(nián)下(xià)半年触底(dǐ)回(huí)升，但(dàn)截(jié)至今日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频(pín)领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目(mù)前(qián)，正(zhèng)射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前(qián)端市(shì)场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射频芯片巨头，近年来也(yě)在(zài)响应(yīng)市(shì)场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二期等多(duō)个知名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计(jì)和销售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要包括智能手机以及物联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技等移动终端设(s女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思hè)备ODM厂商，以(yǐ)及(jí)移(yí)远(yuǎn)通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原因(yīn)，慧(huì)智(zhì)微在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进行(xíng)高(gāo)额研(yán)发投入；下游客(kè)户集中且(qiě)具有产品验证周期，尚未形(xíng)成规模(mó)效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存(cún)周(zhōu)期影(yǐng)响，公(gōng)司产品毛利空间(jiān)受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入(rù)方(fāng)面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛(máo)利率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也(yě)不(bù)及和慧智微产品(pǐn)结构(gòu)更接近的(de)唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛利(lì)率为30％上下(xià)。

　　在(zài)自身造(zào)血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情况下(xià)，慧智微开启了对外融(róng)资之路。公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示(shì)，公司于2018年末(mò)开(kāi)始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资(zī)，众(zhòng)多知名(míng)资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中(zhōng)数据显示，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二(èr)期在投资(zī)慧智(zhì)微的近两年时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍的(de)账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加注的红杉中国，平均(jūn)持(chí)股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局

　　慧智(zhì)微招股(gǔ)书显示(shì)，公司目(mù)前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域(yù)。当(dāng)前，智(zhì)能手(shǒu)机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微的(de)业绩造(zào)成了冲(chōng)击(jī)，而市(shì)场对智(zhì)能手机未来(lái)增速持续放缓的(de)预(yù)期，也(yě)让资本市(shì)场对(duì)包括慧智微在内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频前(qián)端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射频前端(duān)市(shì)场规模与2021年的市场相差(chà)无几。而接下来，由于智能手机的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射频前端的市场(chǎng)年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有着相(xiāng)似(shì)产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯女生说喜欢独处是什么女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思意思，一个人独处是什么意思(wéi)捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上(shàng)市时，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的(de)价格后止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价(jià)，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球多(duō)家射频芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有的射频芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正(zhèng)呈(chéng)现(xiàn)出一(yī)片(piàn)红(hóng)海的(de)竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微(wēi)电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底(dǐ)线，而预计未(wèi)来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更(gèng)多竞(jìng)争者进(jìn)入(rù)，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将面临更大(dà)的生存(cún)和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家(jiā)，且投资机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了中金资本(běn)、红(hóng)杉资(zī)本中(zhōng)国、小米(mǐ)长江产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)在招股书中表示，本次(cì)IPO募(mù)得(dé)资(zī)金将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上(shàng)海和广州研发中心建设以(yǐ)及补(bǔ)充流动资(zī)金。具体战略规(guī)划(huà)方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频(pín)前端领域取得的市场(chǎng)地位，增加头部客(kè)户(hù)的市场(chǎng)份额；技术(shù)上(shàng)跟(gēn)进射频前端技术迭代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上(shàng)加大对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多(duō)工器(qì)的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思