本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到(dào)，本(běn)周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原(yuán)因(yīn)源于(yú)成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成材价格(gé)下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方。而(ér)远(yuǎn)月(yuè)合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售明(míng)显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石(shí)发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增(zēng)加。综合(hé)来看，预计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依(yī)然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释(shì)放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下(xià)降(jiàng)。这也(yě)意味(wèi)着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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