周一(yī)的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出(chū)现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居(jū)净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市(shì)买入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募机构分析(xī)，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但(dàn)从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机(jī)构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)表示(shì)，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的(de)低(dī)估值央(yāng)企或(huò)有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的(de)A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低(dī)配背景下(xià)，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)中(zhōng)低水平，部分个股尤其是(shì)基(jī)本面(miàn)明显改(gǎi)善的(de)个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平(píng)仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的海外指数遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂(zàn)净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流(liú)出，而(ér)今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的(de)短(duǎn)期(qī)卖出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银(yín)金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制(zhì)引入(rù)，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报净利润(rùn)超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低基(jī)数(shù)等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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