用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)

　　向华强敢向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害>净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高(gāo)之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全(quán)球(qiú)领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台及领域(yù)服(fú)务快速(sù)发展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入来(lái)源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是(shì)有(yǒu)很大的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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