中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其(qí)家族(zú)提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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