芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发(fā)现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时(shí)首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的，这一比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是(shì)由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的(de)知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

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　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人(rén)口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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