本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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